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进入21世纪后,为了应对911事件带来的冲击,美联储在早前应对新经济泡沫破灭基础上,继续大幅降低利率,全球化也为美国提供了低通胀的环境,美国的楼市持续升温,再加上在这一过程中,金融创新没有得到应有的监管,最终次贷违约潮引爆了庞大的金融衍生品泡沫。

过度利用货币政策刺激经济增长更容易产生的后果是资产泡沫。首先是1980年代,日本在经济转型过程中,为了维持经济增长,避免日元升值冲击就业,采取了双扩张的政策,尤其是刚刚经历自由化改革的金融体系,为了在脱媒环境中抢夺客户,以极其低廉的成本发放信贷,结果导致大量资金流向土地、房产以及股市,制造了巨大的泡沫,最终泡沫破灭,使得结构性问题长期无解。

责任编辑:吴金明本报记者 郝亚娟 张荣旺 上海报道近日,浙江民泰商业银行(以下简称“民泰银行”)披露了2018年度报告。年报显示,该行2018年实现营业收入39.15亿元,同比增长9.6%;净利润7.16亿元,同比上升20.56%。在营收、净利润向好的同时,该行的资产质量呈现下滑态势,其中不良贷款率上升0.84个百分点;拨备覆盖率降至118.73%,低于监管红线。《中国经营报》记者就资产质量下滑问题及处理方案采访民泰银行,民泰银行方面回复称“不接受采访”。

鸽派转鹰,埃文斯认为美联储无需再降息通常属于鸽派阵营的一位美联储票委埃文斯认为,无需再降息,因为最近两次降息足以使通胀率升至美联储的2%目标之上。根据上周发布的美联储官员预测点阵图,有5人不赞成降息25个基点,5个支持,还有7人预计到年底总共降息50个基点,包括9月18日那次降息。埃文斯的言论表明,他不在预计FOMC下个月或12月再次降息的7人之列。

风险逐渐消化,反弹行情可期。二季度市场最典型的特征是抱团,部分个股只涨不跌的背后是内外部不确定性增强的结果。内部来看,4月之后经济数据表现疲软,降低了市场对基本面的预期,包商事件又加剧了市场对信用风险的担忧,尽管经济的实质性波动不大,但市场的感受明显不同,或者说内部因素由预期主导。外部来看,市场开始从一季度的乐观预期重新对这类风险定价,另一方面,全球经济下行压力凸显,大类资产的相关性走强,6月形成股票、商品、债券齐涨的局面,我们认为,这是对主要经济体开始转向宽松周期的反映,从外资行为来看,也是经历了人民币汇率预期变化下的持续流出到重新持续流入,可以说,近期外部因素是风险偏好主导。反映到A股市场,抱团特征的背后即对内外部不确定性相对绝缘的板块更具优势,简言之,也是我们6月策略的标题:取长舍短,弃弱留强。长周期看,这种策略仍将有效,短期而言,或者说月度级别看,市场的主线可能要向风险偏好回归。随着G20峰会的落地,二季度风险的释放已经相对充分,相对于波动较小的基本面数据而言,7月份风险偏好改善或将阶段性占优。

光大信托总裁闫桂军在接受证券时报记者采访时就建议,下一步政府要继续保持对民企政策的稳定性,当前民企融资利率还是偏高,现实中,一些央企从银行可以获得基准利率下浮的信贷资金,但评级再高的民企也拿不到这样的低成本资金,这说明对民企的资金支持仍存在体制性的待遇不平等。如果未来对同一评级的民企可以享受与国企同样的融资价格,对民企发展和经济增长来说都是利好。

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